本文深度分析1880年后全球央行储备资产总额和分布的华泰或仍演进 、并聚焦过去50年央行购金趋势变化,证券来探究本轮央行购金可能的有相持续时间,以及对黄金价格的上行影响。虽然央行购金在2008年后有所上升 、空间2022年后明显加速,华泰或仍然而,证券从长周期角度分析 ,有相黄金占全球储备的上行比例仍处于历史低点。即使以2022年以来的空间速度继续增加黄金储备,央行储备中黄金的华泰或仍占比也仍有十年以上的“爬坡期”才能回到1990年的水平。央行购金结构性支持黄金需求 ,证券叠加黄金供给进入“瓶颈期”,有相意味着金价或仍有相当可观的上行上行空间 。
一 、空间央行黄金储备百年历史:目前黄金储备占比位于低位
过去一个半世纪 ,黄金在全球央行储备资产中的占比整体回落 ,2008年全球金融危机回升,尤其在新兴市场国家。为维护国际收支平衡、应对国际金融危机、促进国际贸易和投资,中央银行会持有包括黄金在内的储备资产。截至今年2月,全球储备资产总规模为15.3万亿美元,其中黄金规模为2.3万亿美元 ,以市价算占比为15% 。二战前金本位货币体系下,黄金在储备资产中的占比维持在90%附近;1990年